Название статьи идет от байки, что если лягушку бросить в кипяток - она выпрыгнет, а если в холодную воду, которую постепенно нагревать - она сварится. Так мол и инвесторы не замечают небольшие изменения цены, даже когда те направлены в одну сторону. Вводится параметр information discreteness (ID), отражающий частоту таких небольших изменений. ID=sign(PRET)*(%neg-%pos), где накопительная доходность за период PRET, %neg и %pos - проценты отрицательных и положительных дневных приращений цены.

Авторы сделали двойное ранжирование выборки - сначала по 12-мес моментуму (определили квантили), затем по ID. И типа первая квантиль (дискретные доходности) дает -2.07% за 6 мес, а пятая (последовательные) +5.94%. Только вот непонятно, это как это накладывается на ранжирование по моментуму - первая ли это квантиль по моментуму, последняя ли или дискретные из первой (мом) а последовательные из пятой?

Обзор от alpha architect. Вместо стандартного моментума (ранжирование бумаг по относительной доходности) используется следующий механизм. Уровень децилей считается не ранжированием текущих значений,  а ранжированием все имеющейся статистики (с доисторических времен). То есть, чтобы определить cutoff 01.01.1965 считаются 12 мес. доходности на 01.01.1927,01.01.1928, 01.01.1929..01.01.1964 по всем имеющимся тикерам. Далее уже по ним строятся децили и определяется катофф для первого и десятого. Это дает очень стабильный его уровень (для лучшего дециле: ~0.6, для худшего минус 0.35-0.4). 

Соответственно, формируются портфели (равное взвешивание). Результат: 

Шарп 0.88, CAGR 25.28%

Страницы