Небольшая статья о способах расчета волатильности. Ну то есть считать close-close изменения цен не очень хорошо, "более лучшие" способы кратко сведены тут:

Только непонятно, почему не приведен обычный способ расчета по пятиминутным RV. Но в целом полезная табличка. 

В целом сходно с a_0306

Точно также

  • Каждую третью среду месяца продаем путы с экспирацией в следующем месяце и дельтой~0.2.
  • Но хеджируем не дальним фьючерсом на VIX, а покупкой пута с дельтой ~0.1
  • Если IVTS=VIX/VIXM>1, сделку не открываем.

Стоп лоссы и дополнительные фильтры те же:

  • Выходим из сделки если МА(5)  VIX/VXV>1.05
  • Выходим из сделки если SPX<1.01*price
  • Выходим из сделки если убыток больше 15% базовой суммы
  • Если IVTS=VIX/VIXM>1.05 закрываем
  • Если сработал стоп-лосс и до конца месяца больше 2х недель и появляется возможность входа (стоп-лоссы нормализуются) - входим снова в сделку.

Протестировано для SPX (sharpt=1.05; ret=15.2%)  , AAPL(sharpe= 0.79; ret=22.5%)  , EBAY (sharpe=0.98; ret=24.8%) , GOOG (sharpe=0.34; ret=7.44%)  .

Кроме того, так как хеж лонгом пута жрет доходность из-за улыбки, протестирован вариант без этого хеджа (все остальное неизменно). На индексе и EBAY показал даже лучшие результаты (для SPX: sharpe=1.13, ret=35.4%). Но на GOOG и AAPL результат ужасны.

 

Использование random forest и hiden markov model для торговли валютой. Базовая стратегия на буленджере сделана, ее сильно улучшает использование этих моделей. В статье есть ссылки на код на R. 

Анализируется есть ли влияение поисковых запросов гугл на будущую реализованную волатильность. Добавляют в обычные модели (HAR, ARFIMA, AR и т.п.). Вроде как корреляция достаточно высокая, плюс есть неожиданный паттерн - рост корреляции на сравнительно дальних лагах - ок. 20.

Но если ошибки анализировать (MSE) out-of-sample ничего особо хорошего не видно - примерно на уровне обычных моделей.

Некоторая совокупность моментума (по МА(200)) и VIX. Автор разбил все имеющиеся данные по виксу и SPX на 4 диапазона:

  1. SPX>MA(200), VIX<20
  2. SPX>MA(200), VIX>20
  3. SPX<MA(200), VIX<20
  4. SPX<MA(200), VIX>20

На ситуацию (1) приходится 51%, если торговать только их, то шарп =1.34, доходность 18.2%. Во всех остальных результат хуже, так для (2) шарп =0.44, доходность 8%. Для остальных еще хуже.

Хеджирование покупки индекса покупкой VXX. В статье несколько вариантов, самым нормальным кажется следующий:

Считаем IVTS=VIX/VX30. VX30 - это фьючерс с maturity=30 дней, делаем его из комбинации фьючерсов, первый из которых меньше 30 дней, второй больше (веса ставим чтоб средняя maturity =30).  И определяем какую долю в портфеле составляет SPY или VXX в зависимости от IVTS

  • IVTS<0.91   SPY=90% VXX=-10%
  • 0.91<=IVTS<1 SPY=100% VXX=0
  • IVTS>1  SPY=70 VXX=30%

Результат тестирования: 

Анализ регулярного выписывания put опционов на индекс SPX. ATM. Есть такой индекс, который реплицирует данную стратегию: CBOE S&P 500 PutWrite Index (ticker
PUT). С 1986 года по сентябрь 2008 - шарп 0.69, доходность11.27% в год. Проблема конечно что не входит 2008 год, но это легко исправить - данные тут: http://www.cboe.com/micro/put/. Если использовать их, то шарп тоже 0.69 получается, хотя доходность чуть ниже: 10.3% (с 1986 по январь 2016).

 

 

Описывается продажа пут-спредов SPX, сравниваются разные параметры стратегии плюс сравнение с непокрытым путом. Общая логика следующая: выписываем месячные опционы со страйком K1 и покупаем со страйком К2. Выходим из позиции либо по закрытию, либо по стоп-лоссу (потеря определенного процента от базовой позы или если price=K1*0.98.

K1 в обще логике считаем как (1-0.1*HV(или VIX)*prce. Доходности лучших стратегий: 50-80%, шарп 1-1.8 на периоде 1990-2010. В целом лучше чем продажа непокрытого пута (там шарп 0.3-0.9). В целом вся совокупность стратегий показывает шарп 1.31 при доходности 24.8%.

Продажа путов SPX с хеджированием фьючерсом на VIX. Основная описанная стратегия:

  • Каждую третью среду месяца продаем путы с экспирацией в следующем месяце и дельтой~0.2.
  • Хеджируем покупкой фьючерсов на VIX с maturity 40-90 календарных дней. Соотношение путов к фьючерсам: 10:1
  • Если IVTS=VIX/VIXM>1, сделку не открываем.

Дополнительные фильтры, стоп-лосс:

  • Выходим из сделки если МА(5)  VIX/VXV>1.05
  • Выходим из сделки если SPX<1.01*price
  • Выходим из сделки если убыток больше 15% базовой суммы
  • Если IVTS=VIX/VIXM>1.05 закрываем
  • Если сработал стоп-лосс и до конца месяца больше 2х недель и появляется возможность входа (стоп-лоссы нормализуются) - входим снова в сделку.

Результаты тестирования вполне приличные: 29% годовых при шарпе 1.21. Максимальный дродаун 5.9%. 

 

Небольшая статья что напрямую использовать полученное с использованием GARCH-моделей предсказание волатильности нельзя. Хотя и обнаруживается достаточно хорошая предсказательная способность таких моделей по реализованной волатильности (RV) - к примеру знак однодневного изменения RV правильно предсказывается в 58% случаев, но с поведением RV и IV - тут не все так просто. И ладно бы это касалось только случаев с положительной доходностью - в таком случае рост RV понятно что ведет к снижению IV. Но и при небольших отрицательных доходностях наблюдается та же история. Только при сильно негативной доходности есть положительная зависимость. Чэн также протестировал стратегию - лонговать IV если ожидается отрицательное однодневное изменение RV и шортить в обратном случае. Вроде как шарп 1.2, но не проверял.

Страницы