A comparison of different families of putwrite Option strategies

Дата: 
01/10/12
Авторы: 
Lucia Del Chicca Gerhard Larcher
Аннотация: 
In [5] the authors study and analyze the performance properties of certain put-write option strategies on the S&P500 index, and they find that these strategies show a systematic outperformance. This outperformance is a consequence of the observation that, in the past, the implied volatility often overestimated the actual volatility of the S&P500 index. The strategies studied in [5] are based on trading put spreads only. In the discussion following the publication of [5], the question frequently arose, if whether working with naked put short position instead of put spreads can even further increase the performance of these strategies. In this paper we study this question and can answer it in an essentially negative way.
Описание: 

Описывается продажа пут-спредов SPX, сравниваются разные параметры стратегии плюс сравнение с непокрытым путом. Общая логика следующая: выписываем месячные опционы со страйком K1 и покупаем со страйком К2. Выходим из позиции либо по закрытию, либо по стоп-лоссу (потеря определенного процента от базовой позы или если price=K1*0.98.

K1 в обще логике считаем как (1-0.1*HV(или VIX)*prce. Доходности лучших стратегий: 50-80%, шарп 1-1.8 на периоде 1990-2010. В целом лучше чем продажа непокрытого пута (там шарп 0.3-0.9). В целом вся совокупность стратегий показывает шарп 1.31 при доходности 24.8%.

Файл: