On long-run stock returns after corporate events

Дата: 
12/11/15
Аномалии: 
Авторы: 
James W. Kolari Seppo Pynnonen Ahmet M. Tuncez
Аннотация: 
This paper revisits the controversial question of whether long-run abnormal returns are associated with major corporate events. Our analyses investigate initial public o erings (IPOs), seasoned equity o erings (SEOs), mergers and acquisitions (M&As), and dividend initiations. In an attempt resolve ambiguous empirical evidence with respect to these events, we conduct a variety of tests for abnormal long-run performance, including buy-and-hold returns (BHARs), di erent calendar time approaches, and a recent standardized test. Empirical tests for these di erent methods consistently detect signi cant long-run abnormal returns for all four corporate events. We conclude that long-run abnormal returns exist with respect to these major corporate actions.
Описание: 

Исследуется влияние таких событий как IPO, SEO (сезонные выпуски акций), слияния и поглощения и начало выплат дивидендов. Анализировали 4-мя разными способами, на 5-летнем периоде соответственно IPO, SEO, MA дают негативную доходность, старт дивидендов - позитивную. Кроме того, интересно, что при IPO и SEO можно наблюдать 1-месячную превышающую рынок доходность, затем начинает накапливаться отставание.