Maximum bid-ask spreads and expected Stock returns

Дата: 
07/01/16
Аномалии: 
Авторы: 
Benjamin M. Blau Ryan J. Whitby
Аннотация: 
The return premium associated with the illiquidity of stocks is well documented. In this study, we focus our attention on the uncertainty of liquidity. We test whether brief but significant liquidity droughts, as measured by the maximum daily bid-ask spread during a particular month, are associated with the illiquidity premium. Results show a robust return premium associated with stocks with the largest maximum bid-ask spread. We find that stocks with the largest maximum spreads generate alphas of approximately 1% per month. These results are distinct from premiums associated with the bid-ask spread and hold in a multi-factor setting after controlling for the Pastor-Stambaugh liquidity risk factor.
Описание: 

Анализ доходности от максимальных бид-аск спредов. Берем всю совокупность бумаг кроме как с ценой меньше 2доллара. Считаем MaxSpread как максимальный бид-аск спред за предшествующий месяц. Затем ранжируем в зависимости от MaxSpread на квантили. По результатам исследования cross-sectional доходность от 9% до 12.5% в год, более доходны акции с большим MaxSpread. Ну и кроме того в эту квантиль попадают бумаги с меньшей капитализацией, большим B/M, большим средним спредом и т.п. Это все конечно замечательно, только торговать это невозможно - как раз бид-аск и съест всю доходность.

ivan111
Стагирит, ты чего, докторскую готовишь? А что из твоего уже опубликованного можно почитать и где?
Stagirit
Не, это просто нулевой этап обработки стратегий, чтоб не заморачиваться с отдельной базой - делаю через сайт, движок же готовый по сути - теги и т.п.
ivan111
Понял.